比特币网络正在工业规模上扩张,耗电量大的采矿平台将能源消耗推至前所未有的高位,尽管交易流量放缓至涓滴。然而,随着哈希率和基础设施的不断上升,与疲软的费用收入和罕见的会员池清算相冲突,导致矿工除了区块补贴之外几乎没有什么收入,该网络似乎正处于紧张之中。
总结- 比特币的采矿网络正在成长为一个能源密集型巨头,尽管链上交易放缓至近两年来的最低水平,但仍吸引了超过33吉瓦的电力来维持新区块的流动。
- GoMining Institutional的报告描绘了一个哈希率和硬件部署持续攀升的生态系统,但费用收入和总体活动仍然低迷,导致网络规模和矿工收入之间不匹配。
- 观察人士表示,这种不平衡可能会持续数年,运营商依赖于不断减少的区块补贴,每四年减半,直到2140年左右开采出最后一个比特币。
比特币(BTC)网络正在进入一个鲜明对比的阶段:其对电力的需求正在飙升,而矿工的经济回报则面临交易活动低迷的压力。GoMining Institutional的一份新报告(crypto.news)概述了能源使用加速、采矿难度减弱以及链上环境异常安静的格局,这引发了人们对当前轨迹的可持续性的质疑e.
报告称,该网络的估计能源消耗正在以研究人员所说的“前所未有的速度”增长。GoMining根据Coinspel Labs的数据指出,比特币采矿用电量从2024年1月的15.6吉瓦(GW)增加到2025年1月的24.5吉瓦。截至2025年5月底,再次攀升至33.1 GW,短短17个月内增长超过100%。
激增的大部分集中在2025年初。报告中写道:“仅1月至5月能源需求就增长了35%,反映出继4月能源需求减半后,能源密集度更高的采矿基础设施的部署有所增加。”
报告中引用的行业分析师表示,尽管单个采矿平台比以往任何时候都更高效,但它们的激增压倒了这些成果。报告称:“机器层面的效率提高越来越多地被部署硬件的庞大数量所抵消。”并补充说,创新的重要性现在已超越ASIC设计,延伸到矿工如何以及在哪里获取电力。
2021年以来最大跌幅
能源使用加速之际,网络的采矿难度(验证新区块难度的指标)相对较低。2025年上半年进行了13次难度调整,该指标从年初的109.78万亿升至6月底的116.96万亿。今年迄今仅增长6.54%,平均每月上涨1.09%。
该报告将这种放缓与2024年的快速扩张进行了对比,当时难度平均每月增加4.48%。2025年的相对平静却被波动时刻打断:4月5日上调6.81%,5月30日上涨4.38%,难度推至126.98万亿的历史新高。但这一峰值很快就被急剧逆转所取代。
到6月下旬,北美各地的热浪迫使一些运营商限制活动,导致哈希率下降了147 EH/s。报告指出,“比特币的难度向下调整了-7.48%,这是自2021年7月以来的最大跌幅”,并将其与后中国禁矿时代进行了比较。
如果网络的权力正在上升,它的交易层则讲述了相反的故事。2025年上半年的链上活动已降至2023年10月以来的最低水平。截至6月25日,日成交量的七日移动平均值也降至约313,510笔,6月1日确认成交量的低点为256,000笔。
这种疲软已转化为历史最低的费用。全年,无论优先级如何,用户都可以以每个虚拟字节1个聪的最低费用广播交易。报告称:“在整个上半年,无论优先级如何,交易都可以以1 sat/vB的最低费用进行广播,这凸显了整个网络对块空间的需求持续较低。”
幽灵记忆池
环境产生了一种罕见的现象:完全清除的内存池。该会员池(未确认交易的等待区域)在2025年清空了两次,这是近两年来的首次。最后一次类似事件发生在2023年4月,当时Ordinals和BRC-20代币活动尚未将区块空间挤到当前规范的水平。
报告指出,当会员池清空时,矿工们短暂地在“几乎没有交易费收入”的情况下运营,几乎完全依赖区块补贴。这种动态凸显了比特币的长期经济问题之一。由于固定补贴大约每四年减半--最终完全消失--该网络将依赖交易费来维持矿工的生活。低费用环境虽然受到用户的欢迎,但可能会给已经在努力应对高能源成本问题的运营商带来压力。
对于比特币矿商来说,电力需求上升和收入减少之间的紧张关系变得越来越难以忽视。美国主要矿区的极端高温已经证明了哈希率在环境压力下的脆弱性。与此同时,自2024年初以来网络能源消耗翻了一番,这表明基础设施的扩张速度快于交易活动或费用收入。
行业观察家认为,这种悖论可能会持续存在。矿业公司继续部署能源密集型车队来保护网络并获取区块回报,但它们的长期经济性受制于其控制范围之外的因素、网络活动、用户对区块空间的需求以及比特币计划减半的速度,预计这将大约每四年持续一次,直到2140年左右,届时预计最终的BTC将被开采,区块补贴将降至零。